IPO SpaceX Илона Маска стало крупнейшим выходом на биржу в истории

Компания привлекла 75 млрд долларов, продав около 5% акций. Предыдущий рекорд — IPO нефтяной компании Saudi Aramco — составил 25,5 млрд долларов. Американские СМИ пишут о настоящем ажиотаже среди инвесторов

Обновлено 12 июня в 15:05

Крупнейшее IPO в истории. Компания SpaceX Илона Маска вышла на биржу и привлекла 75 млрд долларов. Спрос на акции существенно превысил предложение, сообщает Bloomberg. По данным агентства, книга заявок на участие в IPO была переподписана более чем в четыре раза.Масштаб IPO SpaceX оказался настолько большим, что на Уолл-стрит стали заранее репетировать день торгов, пишет Reuters. В течение последнего месяца биржа NASDAQ проводила для клиентов тренировочные IPO по выходным, а трейдеры и маркетмейкеры устраивали стресс-тесты своих систем.

Сам Маск стал первым долларовым триллионером в истории, но, как уточняет The Washington Post, он получил этот статус только на бумаге: многие планы компании — от космических дата-центров до колонизации Марса — пока остаются лишь перспективными идеями.

А рыночная стоимость самой компании теперь составляет 1 трлн 750 млрд долларов, что, правда, до рекорда далековато — Nvidia и Apple уже тестируют планку в 4 трлн. Но по объему привлечения это станет новым рекордом. SpaceX получила в ходе IPO в три раза больше, чем Saudi Aramco. В 2019 году нефтяная компания продала инвесторам 1,5% акций, получив 25,5 млрд долларов.

SpaceX получила 75 млрд, хотя за 22 года существования космическая компания так и не вышла в прибыль. С чем связан такой большой интерес к IPO SpaceX? Мнение независимого финансового эксперта и инвестора Максима Ульянова:

Максим Ульянов
независимый финансовый эксперт и инвестор
«Все-таки когда инвесторы покупают акцию, они покупают не прошлое, а будущее компании. Tesla — достаточно долго тоже ее корили за не самые лучшие финансовые показатели, за убыточность, и при этом многие верили в ее высокий потенциал в будущем. Поэтому в данном случае, исходя из того, что компания SpaceX очень инновационная, то вполне логично, что на момент IPO она может быть убыточна. Но высокий спрос, я думаю, со стороны инвесторов будет продемонстрирован на многих рынках многими институциональными инвесторами. И, я думаю, розничные потом тоже присоединятся к этому именно из-за того, что все-таки Илона Маска воспринимают как визионера и люди хотят верить в каких-то героев, которые будут изменять этот мир».

В заявке на IPO SpaceX рассказала о будущем своего бизнеса. Это не только запуски ракет и спутниковый интернет Starlink, но также орбитальные дата-центры для искусственного интеллекта, добыча минеральных ресурсов на астероидах и строительство городов на Марсе. Возможно, все это действительно будет в отдаленной перспективе. Но есть и скептики: одни не верят планам по колонизации Красной планеты, другие обращают внимание на финансовые показатели SpaceX. Продолжает частный инвестор, автор проекта «Финсоветник» Александр Иванов:

Александр Иванов
частный инвестор, автор проекта «Финсоветник»
«Пока что это больше, на мой взгляд, похоже на пузырь, потому что компания выходит на биржу при оценке порядка 100 годовых выручек, если взять их выручку за последние четыре квартала. И большой вопрос, когда они смогут нарастить свою выручку, прибыль, чтобы оправдать такую капитализацию. На IPO им несложно достичь такой высокой капитализации, потому что размещается небольшой процент акций — порядка 5%. То есть большая часть акций компании будет находиться в руках тех людей, которых пока не продают. Но если после истечения локап-периодов, которые обычно по многим акциям составляют шесть месяцев, эти люди начнут продавать, включая, например, сотрудников компании, первых сотрудников, то есть тех, которым давали бонусы акциями, они начнут их продавать в какой-то момент, и это может увеличить количество акций на рынке и продавить цену вниз».

С таким мнением согласен и инвестбанкир, основатель медиасистемы Bitkogan Евгений Коган, который накануне выхода SpaceX на биржу призвал своих подписчиков не участвовать в этом IPO. Почему? И не изменилось ли это мнение после потрясающих итогов размещения? Бизнес ФМ спросила об этом самого Евгения Когана:

Евгений Коган
инвестбанкир, основатель медиасистемы Bitkogan
«Мы покупаем сейчас исключительно воздух. Компания практически ничего особо не зарабатывает, кроме подразделения Starlink. Но компания предложена на IPO по мультипликатору, например, по P/S порядка 100. То есть она стоит 100 своих годовых именно выручек — это сумасшествие. То есть это просто очень, очень дорого. Тема номер два. Ну, допустим, вы бы нашли вариант пойти на IPO. Какая бы у вас была локация? Ну от силы процентов 10-20. А россияне практически не могли рассчитывать на то, чтобы участвовать в этом IPO, скорее всего. Поскольку был отложенный спрос, получили все, по-моему, процентов 20, что, в принципе, не так уж и плохо. Но это значит, что в первый день торгов бумага будет очень сильно расти. Значит, вы покупаете на ажиотаже бумагу, которая стоит очень дорого, и пока совсем не понятно, что будет делать Маск. И есть еще один очень важный момент: free-float очень маленький. Продана незначительная доля компании по невероятным мультипликаторам. Делается это специально — разгоняется актив. Если очень мало товара на рынке, то, естественно, многие фонды начинают искать этот товар, и он летит наверх. Вы начинаете пытаться купить, вам мало дают, вы начинаете покупать в последующие дни, когда цена идет вверх. После этого обычно идет жесткая коррекция. Поэтому мы покупаем мечту. Компания SpaceX по-честному — это просто мечта. Да, очень интересная, но это пока только мечта. Никакого денежного потока особого там нет. И я бы порекомендовал подождать немного: никуда от вас это не уйдет. И спокойно, если уж хотите купить, то купить не на IPO эту бумагу, а именно попозже. Кто заходит на IPO? Крупные финансовые компании, крупные фонды, которые понимают, что если скупать бумагу серьезными объемами на рынке, то они могут просто задрать цену и ничего толком не купить. Поэтому они предпочитают заходить на IPO, чтобы что-то получить и создать себе нормальную локацию на этот актив. Но сейчас для частных инвесторов я не убежден, что это будет хорошая идея именно по данным ценам. Объективно я оцениваю его как очень успешное IPO. Создалась сразу компания, которая стоит под 2 трлн долларов. Это значит, что очень многие мировые фонды прибегут покупать этот актив обязательно: например, тот же самый норвежский пенсионный фонд по декларации обязан иметь подобные активы. Поэтому они, естественно, покупать это дело будут, и не исключу, что цена еще вырастет».

Через 70 дней часть старых инвесторов получит право продавать акции Space X, что может обрушить цену. Пока же её поддержит ускоренное включение компании в индексы — инвестиционным фондам придётся покупать бумаги компании в любом случае.
Как отмечает управляющий директор «Арбат — Капитал» Александр Орлов, стоило участвовать в самом IPO, только чтобы потом в ближайшие дни продать дороже, но с точки зрения долгосрочного инвестора бросаться скупать акции в первые дни торгов не разумно:

Александр Орлов
управляющий директор «Арбат — Капитал»
«Конечно же, это спекулятивная идея, а не инвестиционная. Рассчитана прежде всего на то, что те, кто не смогли поучаствовать, будут покупать с рынка, и те, кто купили, — в надежде на 20% сразу дороже продать. С точки зрения долгосрочных инвестиционных планов, то, конечно, планов громадье, и можно нарисовать прогноз, что и два триллиона обоснуется стоимость, но это крайне сложно сделать. И, скорее всего, сначала, после вот этого первоначального хайпа, будет некое отрезвление, особенно по мере того как будет выходить из локапа. Крупные игроки будут давить эту цену вниз дней через 70 уже часть пакетов старых инвесторов будут разблокированы. Сама идея была достаточно грамотно придумана — командой Маска размещать не с конкурирующей ценой, а он сразу сказал, что будет 135, и дальше — вот переподписка в 4 или 5 раз. Вот этот вот отложенный спрос теоретически может выплеснуться на саму биржу, и будут покупать по рыночной цене. Плюс вот этот семидесятидневный период до того, как будет снято ограничение на продажу старым инвесторам — скорее всего, большинство индексов в ускоренной процедуре включат акции в список своей компоненты — S&P 500 и Nasdaq, а это
значит, что все крупные пенсионные фонды и страховые компании, все должны будут купить огромные объёмы его акций, чтобы соответствовать индексу. Это, конечно, будет поддерживать цену и даст возможность вот этой первоначальной наживы для тех инвесторов, кто купил по 135. Но с точки зрения долгосрочного инвестора это, конечно, квинтэссенция того пузыря, который сейчас существует на рынке. Важно ещё, как плохо себя вёл остальной фондовый рынок В тот момент, когда было размещение. Эти миллиарды, миллиарды, десятки миллиардов, которые требовались для подачи заявок, были как бы из остального рынка забраны, и оказалось, что в этом остальном рынке нет лишней ликвидности, и был вот рекордный за многие месяцы провал в Nasdaq. Это тоже говорит о том, что мы все находимся в верхней части этого пузыря, и тут уже общий параметр оценки, когда ещё Open AI, Athropic выйдут. Хотя вот эта спекулятивная ликвидность — она закончится, и придётся уже снова думать: зарабатывает компания или нет? А она не зарабатывает и не будет зарабатывать ещё несколько лет. Вот тогда будет некое отрезвление, возврат куда-нибудь к триллиону и ниже. Tesla сама проходила через похожие стадии. Даже Apple когда-то через такие стадии проходил. Да, долгосрочных инвесторов я бы не советовал бросаться прямо сейчас, в первые дни торгов».

Рекордное IPO SpaceX способно сделать долларовыми миллионерами более четырех тысяч нынешних и бывших сотрудников, имеющих акции компании, пишет The New York Times. The Wall Street Journal приводит конкретный пример: сварщик SpaceX Хуан Эрнандес, который иммигрировал из Мексики, после IPO может стать обладателем состояния в 28 млн долларов.